目前存在的最主要问题是，政府部门的不恰当行为和新闻媒体不恰当报道，扩大而不是减少了这种波动。
当今世界国家关系建立在双重的基础上，一是建立在国家逻辑基础上的对抗冲突和零和博弈的国家关系，另一是建立在市场逻辑基础上的合作双赢和正和博弈的国家关系，正是这种双重基础导致了国家之间关系的复杂性和矛盾性，并影响了世界秩序的变化和重建。制造业的迅速发展，中国随即又成为全球最大的出口国和全球最大的外汇储备国，外汇储备已达到2.8万亿美元。
其三，欧美国家通过跨国公司向发展中国家转移劳动力密集型产业，从而可以更加专注于高端产品的研发和制造。美国和西方资本和技术的输入成为中国崛起的第一推动力。国家逻辑与市场逻辑的冲突和矛盾无疑将影响世界秩序的重建，随着以美国为主导的西方体系的解体，未来世界秩序将建立在市场逻辑基础上，还是回归到国家逻辑基础上呢？ 进入专题： 市场 。通常受到挑战的国家是把各种战略结合起来贯彻。中美关系一方面已是建立在市场逻辑基础上的互利双赢关系，没有美国资本的输入和引进，就不可能有中国的迅速崛起，但中国的崛起导致双方关系回归到国家逻辑基础上，转变为对抗冲突和零和博弈关系。
市场逻辑决定了国家行为的自私和利他性的统一，决定了国家关系合作双赢和正和博弈的本性，因为建立在市场逻辑基础上的国家关系是互利的，除非一方是傻瓜或者是强盗，这一本性导致国家之间的相互信任以及成为国家之间消除战争趋于和平的基础。首先，在经济全球化过程中，欧美国家的跨国公司和全球公司是主要推动者，也是最大的得益者，它们找到了廉价生产基地，降低了运营成本，中国成为它们在全球最廉价的生产和加工基地，同时也是最大的潜在市场，成为它们全球利润的主要来源，它们不仅避免了规模缩小或破产的厄运，而且得以扩大和发展。据统计，美国领薪日贷款期限一般在10到15天，贷款金额普遍是300美元，但收费50美元。
之所以如此，是因为如果IBM公司有CDS衍生证券在活跃交易，那么，投资者和银行买到IBM的债权后，即可通过买进IBM的CDS信用违约期权来规避IBM的信用风险，于是，投资者不仅可以买更多IBM的债权，还能承受更长的债券期限。对社会而言，更高的银行信贷能力，意味着能够支持更多企业发展、增加社会就业，为更多普通家庭与个人提供金融支持。高利贷提升了社区应对风险、应对意外事件的能力。他估算：在发达国家里，每千人口一般有45到50个小企业，而中国目前每千人口的企业数量为12个。
如果监管者为了自己的方便禁止非正规金融、禁止高利贷机构，像格拉姆母亲这样低收入的千千万万家庭，就永远买不上房子，受害的是这些中低收入老百姓。借贷过程一般比较简单、方便，张三只要带上近几月的工资单、个人支票和最近的银行账户单(如果张三没工作或者连银行账户也没有，那就不行)，到领薪日贷款店，写上350美元的个人支票、支票签名日写成十几天后的领薪日，就能借走300美元。
中央年年号召解决三农问题，而且看来今后还将继续。年底分红，每位老人拿到280元。这些年里，监管机构的确再三要求银行加大对中小企业的贷款，但宏观政策意愿往往被具体监管政策所否定，使实际中小企业贷款空间小。但其自身一些作法却有干预商业银行的治理之嫌。
这说明，积极使用信用违约和其它衍生品的银行，不仅在常态时期能给社会、给企业更多的贡献，而且在危机时期，照样能更多地为社会、为经济服务。禁止把金融供给停止了，但需求不会因停止供给而消失。关于金融促企业发展、促就业的命题，经济学文献中已有大量著作给予肯定，既有理论模型的支持，又有发达国家、发展中国家的经验数据支持。所以，以商业银行为主体的中国金融业的业务发展模式必须转型。
2011年3月，蒂尔堡大学三位教授——LarsNorden,ConsueloSilvaBustonandWolfWagner(2011)——发表了一篇研究报告，银行的信贷衍生品使用和贷款定价：渠道是什么？在不利的经济条件下持久吗？，对美国77家具有规模的银行在1997年至2009年末的信贷数据进行了详尽研究，看使用信用违约衍生品和不用这些衍生品的银行，到底谁放贷更多、要求的企业贷款利率更低，特别是在2007至2009年金融危机期间哪类银行表现得更好、给危机中的企业和老百姓家庭提供的信用支持更多？这三位教授的研究发现：一、用信用违约衍生品越多的银行，给企业贷款的利息越低，相对银行资本规模的贷款比率越高。如果银行只能赚简单的存贷利差，不能提供丰富多彩的金融中介服务，包括满足各类利率衍生品、各类流动性衍生品、各类信用衍生品的需要，那么，中国的商业银行除了为成熟的国企和规模民企提供贷款外，就难有其他金融服务，更难以通过金融工具优化配置风险，为高风险成长型企业提供差异化的金融支持。
再者，虽然自然灾害会增加社区的发病率、死亡率、吸毒酗酒率，但有领薪日贷款服务的社区，这些比率的增幅都更小。领薪日贷款大致是这样：张三的工资可能月底才发，可是，有时因为意外开支或买大件，到月中就青黄不接了，怎么办呢？一种可能是找亲戚朋友借，但这样会搅乱亲情友情。
谁来监督、规范银监机构的权力呢？(作者为耶鲁大学管理学院金融学教授，本文仅代表作者个人观点，经济观察报) 进入 陈志武 的专栏 进入专题： 金融监管 。三是通过老年人股东每年的分红收入，缓和养老问题。所以，就有了农村老年人养老基金会被禁。为什么会这样？难道也是端起碗来吃肉，放下筷子骂娘？为了从根本上评估高利贷的社会价值，芝加哥大学商学院的AdairMorse教授花了几年时间，收集加利福尼亚州各社区的个人借贷、收入、偷盗、抢劫、急病以及房屋贷款法院拍卖等详细数据，希望系统性地回答领薪日贷款到底对社会更有益，还是更有害。就像任何工具一样，金融衍生品本身不能主动伤害社会、伤害人，只有人去用的时候，才会对社会产生效果，用的得当效果就会积极正面，用的不当就会产生问题。于是，不少人认定：金融泡沫已大大超出经济的实际需要，对金融衍生品必须刹车。
过去这些年，在强化监管舆论的支持下，监管机构尤其是银监会到底推出了什么举措？监管过多的社会成本如何体现？如何评估？有多少？监管内容增加后，谁吃亏谁受益？我们知道，监管政策每强化一步，都会给社会带来后果，而这些后果不可能只是好的。第四种办法就是找领薪日贷款公司，借钱后，到月底领薪即还。
这个现象本身非常值得思考，既然有15%以上美国人不得不有时依赖领薪日贷款，这种商业对社会显然有贡献，但社会中多数人又同时支持禁止领薪日贷款。今天，一方面是正规商业银行8%左右的贷款利率，另一方面是温州等地月息2%到8%的民间借贷。
第二个社会后果是就业增长困难。相比之下，中国主要商业银行不能交易信用违约衍生品，利率和外汇衍生品头寸总额一般只是贷款总额的5%或更少。
正如前面所说，贷款证券化与二级贷款市场从根本上解决了银行流动性风险问题，因噎废食只能是回避问题。第二，当你从银行做按揭贷款或你的企业从银行贷款之后，利率可能是一年固定、5年固定或10年固定，而银行付给存户的利率可能是浮动的短期利息。金融危机以来，加强监管的呼声很高。另外，自然灾害发生后，一般社区的偷盗率会上升13%，差不多每百户人家有多一户被偷，可是，如果该社区有领薪日贷款金融服务，那么，偷盗发生率要少增30%，每千户人家中要少3户被偷盗。
汤敏博士最近去内蒙古武川县农村调研，在那里了解到，一位全国三八红旗手牵头办起养鸡合作社，已带动3个乡的600户农家养鸡。当然，我们也可列举因民间高利贷而家破人亡的案例，也可以找到农村金融混乱而出现大范围呆坏账的故事。
总体而言，这些研究发现，虽然金融衍生品像电一样，如果用得不当，可以造成伤害，但是，金融衍生品不是大规模杀伤武器，而是对社会有总体正面贡献的金融工具，它们让银行以及其它金融机构能够更好地配置自己的利率风险、流动性风险和信用违约风险。今天中国非农就业中，80%多来自中小民营企业，而过度金融管制，特别是挤压甚至禁止民营金融，受害最多的又偏偏是800多万民营企业。
但问题是，经过了过去三十年粗放式发展后，经济增长方式和增长结构已难以持续，必须转型。在监管政策的制定过程中，必须权衡利与弊，特别是在利为显而易见但社会成本并不直接可见的情况下，更不能只看利而忽视负面社会后果。
格拉姆出生在美国南方的乔治亚州，小时候父亲残疾没收入，所以母亲要同时做两份工作，才有钱既勉强照顾残疾的丈夫，又抚养三个孩子。那么，CDS的存在对你的企业、对社会的意义是什么？是使银行有能力降低信用风险，使银行和其它信贷机构更愿意做放贷，所要求的利率回报也更低，这些都让企业和社会受益。第一，如果住房按揭贷款或企业贷款要30年到期，银行放贷后，要等30年资金才全回笼，银行就要随时面对流动性风险，因为万一许多存款人急需现金、从银行快速提款，银行就可能面对挤兑挑战。金融衍生品是一般大众不会也不用接触的，这使人们从表面上看不到因而不能理解其价值。
实际上，这仅仅是监管所带来的诸多问题的一种，不当监管的更大代价还是在社会层面。银行收入结构是问题的一方面，但跟它相配的另一面，是社会与企业得到的金融供给短缺，是社会金融饥饿。
中国的民间金融受压甚至被禁，造成企业数量少、创业难。2009和2010年，每位入股老人分别得到分红650元和500元。
2010年11月，耶鲁大学的两位教授——AlessioSaretto和HeatherTookes对标准普尔500指数公司在2002至2009年间的资本结构情况做了研究。可想而知，靠领薪日贷款生活的人有很大的惯性，一旦走上此路，可能就难以回头。
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